TradFi 契約の基礎TradFi Contract Concepts

TradFi 契約は合成的な価格エクスポージャーの手段です。売買の当事者は対象資産を実際に保有せず、対象価格の変動だけを決済します。Mullet の契約に満期はなく、約定価格は複数ソースを集約したレート（分散型オラクル + 主要取引所 + マーケットメイカー、中央値アルゴリズムと外れ値除外）から直接取得するため、常に対象市場の実勢価格に沿います。翌日に持ち越すとファンディングレートに基づく「インベントリー費用」が発生しますが、これは価格とは別です。

TradFi 契約 vs 現物 vs 先物

なぜ無期限契約なのか

無期限契約（パーペチュアル）はデリバティブの歴史でも最も重要な発明のひとつで（2016 年に BitMEX が考案）、従来の先物に対して次の点を改善しました。

満期がない

従来の先物は満期時に受渡しや限月の乗り換えが必要で、手続きが煩雑なうえ余分な摩擦コストが生じます。無期限契約はインベントリー費用レートによって価格を対象資産に結び付け、無期限に保有できます。

インベントリー費用レートによるアンカー

無期限契約の価格が対象価格を上回る（プレミアム）ときは買い方が売り方にインベントリー費用を支払い、逆の場合はその反対になります。この仕組みが売買双方の保有コストを動的に均衡させ、契約価格を対象価格の近くに「固定」します。

両方向の取引 = 常にチャンスがある

従来の市場は買って上昇を待つことしかできません。TradFi 契約なら弱気のときに売りポジションを建てられます。相場は上がっても下がってもチャンスです。

Mullet の TradFi 契約ならではの点

Mullet は無期限契約を提供する最初のプラットフォームではありません。ただ、次の点が他と異なります。

主要な用語